IF9.CN 消息，2 月 11 日，Bitunix 分析师表示，近期市场的核心矛盾，并非「是否降息」，而是政策耐心能否承受数据边际减弱的拉力。克利夫兰联储主席哈玛克（Loretta Mester）与达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）同为今年 FOMC 票委，近期相继释放偏鹰信号，强调利率可能在较长时间内保持不变，且在必要时不排除加息，反映官方对通胀再起的警惕仍高于对增长放缓的担忧。
哈玛克明确指出，在 2025 年底连续三次降息后，当前更适合观察既有政策效果，而非「微调」利率；她同时强调，利率向上或向下的风险目前大致平衡。洛根也表示，除非劳动力市场出现「实质性恶化」，否则维持利率不变仍是合适选项，并直言目前更担心通胀黏性而非就业下行。
但数据层面的信号正在削弱这一鹰派叙事。美国 12 月零售销售环比持平（预期+0.4%，前值+0.6%），13 个类别中有 8 个下滑，显示年末消费动能明显降温。债市迅速回应：10 年期美债收益率回落至 4.14%，30 年期降至约 4.79%，均创近数周低位；利率期货显示，下月降息 25 基点的概率升至 19.6%，全年 3-4 次降息的押注同步升温。
这形成一个清晰结构：官员口径偏鹰，但市场正在用数据重估「长期按兵不动」的可持续性。在此背景下，利率与风险资产的定价主导权，短期内更可能掌握在后续就业与 CPI 数据手中，而非单一官员表态。若增长与通胀同时降温，市场对政策转向的预期，仍将持续对官方叙事施加压力。
