IF9.CN 消息，2 月 2 日，HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe 分析指出，上周全球市场出现罕见而剧烈的「风险再定价」：黄金、白银与比特币同步暴跌，打破此前「黄金强、加密稳」的市场共识。这并非一次单纯的技术性调整，而是由宏观预期突变、极度拥挤交易集中出清以及美元快速反弹共同触发的系统性冲击。
此次波动的核心诱因，在于市场对美联储未来政策路径的重新评估。特朗普提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美联储主席，使市场对「美联储独立性被削弱、货币政策被政治化、美元被系统性贬值」的极端担忧明显降温。
正因如此，过去数月最为拥挤的宏观交易——「长期宽松不可逆 + 美元信用持续弱化」——开始被系统性削减。此前黄金、白银与比特币的共振上涨，本质上并非只在交易降息预期，而是在为一种极端尾部情景定价：即在通胀反复的情况下，美联储仍被迫持续宽松、容忍更高通胀以配合财政与政治目标。
此外，仓位结构与杠杆风险的集中放大亦加剧了波动。1 月末贵金属交易已明显「迷因化」，趋势资金、杠杆多头和量化模型高度集中，价格偏离基本面。一旦宏观叙事松动，止盈、止损与强平形成连锁反应，白银出现历史级别单日波动并非偶然。比特币虽基本面不同，但在资金属性上高度相关，同一批「反美元、反法币」的宏观资金同时配置黄金、白银与比特币，在美元反弹时被迫同步减仓，加密市场因此承压。
