据K33最新报告，比特币长期持有者抛压已触及历史峰值。数据显示持有超两年的BTC供应量持续收缩，2024-2025年累计释放量达历史第三位。
K33首席分析师Vetle Lunde指出，近两年有约20%存量BTC重新流入市场（当前价值1380亿美元），远超技术性调整范畴，确认进入实质分配阶段。本次抛售具有显著特殊性：与2017年ICO泡沫驱动的抛售不同，当前抛售主要受机构ETF持仓调整（美国比特币现货ETF）及实体企业比特币储备需求推动。
历史数据揭示重要规律——2017年分配周期在12个月后见顶，当前周期若延续该规律，2026年将成为关键转折点。报告同时预测，季度末（Q4）及新财年启动（Q1）将出现资产再平衡潮，因比特币在四季度跑输其他资产，超配机构或于年底启动补仓。
当前链上抛压指标已显示阶段性见顶特征：长期持有BTC占比降至近五年低点（约1216万枚），历史同期的抛压释放量较当前已下降40%。K33特别强调，2026年BTC存量将重返1200万枚以上水平，标志着深度持币者完成战略配置。
