IF9.CN 消息，12 月 10 日 GSR 场外交易主管 Spencer Hallarn 表示：当前市场杠杆多头已大幅出清，永续合约资金费率持续处于低位甚至负值区间，这表明市场整体杠杆水平已显著降低。结合近期持仓数据变化来看，市场正逐步形成对节前行情的乐观预期——

"我认为大部分多头已完成调仓，资金费率结构为圣诞行情创造了有利条件。今年年底市场有望迎来传统性的Santa rally（圣诞行情），建议投资者关注波动率变化与资金流向指标。"

该分析认为，杠杆出清后市场波动率中枢下移，叠加节日消费周期开启，技术面与基本面均存在短期走强动能。