IF9.CN 消息，12 月 14 日，Bitwise 顾问 Jeff Park 发文指出，「当前市场结构存在根本性制约，比特币难以实现实质性上涨。核心问题在于比特币 OG 鲸鱼持续抛售压力叠加比特币 ETF 和现货衍生品（DAT）的需求同步放缓」。
值得注意的是，Jeff Park 强调比特币突破行情的关键在于能否持续回升至高位隐含波动率。11 月初我曾提出「波动即生机」的核心观点，当时成功捕捉到首个异常突破信号，推动波动率回升并重燃市场信心。但令人失望的是，过去两周波动率已从峰值 63% 回落至 44%，当前隐含波动率持续处于压制状态。
