IF9.CN 消息，12 月 7 日，彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 发表深度观点：比特币与 17 世纪郁金香泡沫存在本质差异。数据显示，比特币自 2009 年诞生至今已连续 17 年创造新高，期间历经 6-7 轮深度回调，形成独特的价值增长模型。
尽管近期价格出现 25% 回调，但通过纵向对比发现：过去三年比特币累计涨幅达 250%，2022 年单年涨幅仍达 122%。当前回调实为对去年过度上涨的修正，即便 2025 年全年价格持平，其长期平均年化回报仍维持在 50% 关键位。
Eric 强调三大核心差异：第一，比特币具备稀缺性（年增 400 万枚上限）与实用性（支付/储值/跨链）；第二，其价值锚点已从早期投机转向实体经济应用（如特斯拉采购、Square 上市）；第三，对比黄金年均 8%、邮票年均 3% 的传统非生产性资产，比特币近 17 年年均复合增长率达 18%，显著跑赢其他收藏品。
研究显示，比特币历史最大回撤周期为 12 个月（2018 年），而当前回调已持续 9 个月，距离阶段性底部仅需 3 个月周期修复。建议投资者关注 2025 年 Q1 的技术性反弹窗口。
