根据Sentora（原IntoTheBlock）最新研究显示，比特币持有者行为模式正经历结构性转变。本轮熊市持续时间超出传统周期，数据显示长期持币者尚未形成大规模抄底动作，这预示着市场运行机制正在发生根本性改变。
值得注意的是，机构持仓、结构化产品及合规投资工具的普及，正在重构市场供需的时间轴与触发条件。当前市场呈现显著避险特征，近两周现货交易量环比下降18%，同时出现阶段性抛压。
长期观察层面，比特币熊市仍存在概率，但其驱动因素将转向估值模型、投资指令流和风控体系，而非传统情绪驱动的恐慌或狂热。
专业资本的市场介入或形成更稳固的底部支撑，但需警惕三大风险：流动性拐点、监管政策变量及宏观对冲需求变化。未来价格走势将呈现新特征——专业资本通过仓位管理（如动态再平衡机制）和建仓时序（基于波动率指标）主导市场节奏，传统市场情绪的影响权重已降至30%以下。
