IF9.CN 消息，11 月 16 日，Bitwise CEO Hunter Horsley 发表观点：
【周期理论新解】
传统认知：四年周期是市场规律
一阶反身：2025抛售潮预期引发提前抛售
二阶反身：市场行为改变周期本身
三阶反身：2026年周期性质待定
【最新市场判断】
Hunter 近期补充：自比特币现货ETF推出后，市场结构已发生根本变化——
1. 新参与者入场带来交易逻辑升级
2. 多重市场信号形成新型周期规律
3. 当前加密生态处于历史有利位置
核心论断：近6个月已结束熊市，2026年可能开启新周期
【数据佐证】
历史对比：2017/2021周期均伴随ETF破冰事件
技术支撑：比特币当前处于200周均线附近
机构动向：前Q4机构持仓量同比提升23%
